भारत सरकार द्वारा रियल-मनी गेमिंग (आरएमजी) पर लगाए गए सख्त प्रतिबंध ने ऑनलाइन गेमिंग क्षेत्र में हलचल मचा दी है। इस प्रतिबंध से बाजार में हड़कंप मच गया, जिससे इस क्षेत्र की सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों में भारी गिरावट आई। निवेशकों को करोड़ों रुपये का नुकसान हुआ। नाज़ारा टेक्नोलॉजीज के शेयर दो दिनों में 14% गिर गए, जबकि डेल्टा कॉर्प और ऑनमोबाइल ग्लोबल के शेयरों में भी क्रमशः 2% और 3% की गिरावट देखी गई।
खुदरा निवेशकों को पहले से ही इस डर का एहसास था। एक दिलचस्प तथ्य यह सामने आया है कि खुदरा निवेशक पिछले एक साल से गेमिंग शेयरों में अपनी हिस्सेदारी लगातार कम कर रहे थे और प्रतिबंध से पहले ही बाजार से बाहर निकल गए थे। खुदरा निवेशकों (जिनके पास ₹2 लाख तक की इक्विटी है) ने लगातार चार तिमाहियों में नाज़ारा टेक्नोलॉजीज में अपना निवेश कम किया था।
अकेले जून तिमाही में, 11,272 खुदरा निवेशकों ने इस शेयर से पैसा निकाला, जिससे निवेशकों की संख्या मार्च के 125,692 से घटकर जून में 114,420 रह गई। हालाँकि प्रतिबंध के बाद के दो कारोबारी सत्रों में इन निवेशकों को लगभग ₹200 करोड़ का नुकसान हुआ, लेकिन जून तिमाही के दौरान शेयर से बाहर निकलने वाले निवेशकों ने लगभग 37% का भारी मुनाफा कमाया।
कंपनी की प्रतिक्रियाएँ और चिंताएँ नाज़ारा टेक्नोलॉजीज ने निवेशकों को आश्वस्त किया कि ऑनलाइन गेमिंग संवर्धन और विनियमन विधेयक, 2025 का उसके समेकित राजस्व या EBITDA पर कोई सीधा प्रभाव नहीं पड़ेगा।
कंपनी ने स्पष्ट किया कि मूनशाइन टेक्नोलॉजीज (पोकरबाज़ी) में अपनी 46.07% हिस्सेदारी के माध्यम से उसका वास्तविक धन वाले गेमिंग में केवल अप्रत्यक्ष निवेश है। मूनशाइन टेक्नोलॉजीज की शुद्ध आय वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में साल-दर-साल 54% बढ़कर ₹191.8 करोड़ हो गई, जो अब तक का उसका सर्वश्रेष्ठ तिमाही प्रदर्शन है।
हालाँकि, चिंता का विषय धारणा है। इनवेसेट पीएमएस के बिज़नेस हेड हर्षल दासानी ने कहा, “हालांकि नाज़ारा का ई-स्पोर्ट्स, एडटेक और गेमीफाइड लर्निंग का मुख्य व्यवसाय मज़बूत बना हुआ है, लेकिन धारणा के कारण शेयर दबाव में है।” कंपनी के आश्वासनों के बावजूद, निवेशकों को डर है कि संभावित नियामक कार्रवाई से मूनशाइन गेम्स में उसकी 46% हिस्सेदारी में उल्लेखनीय कमी आ सकती है, जिसका मूल्य ₹1,000 करोड़ से अधिक है।
नियामक बाधा संसद ने ऑनलाइन गेमिंग संवर्धन एवं विनियमन अधिनियम, 2025 पारित कर दिया है, जो ई-स्पोर्ट्स, शैक्षिक खेलों और सामाजिक खेलों को अनुमति देते हुए एक स्पष्ट रेखा खींचता है। जबकि, सभी वास्तविक-धन वाले ऑनलाइन गेम, चाहे वे कौशल-आधारित हों या अवसर-आधारित, पूरी तरह से प्रतिबंधित हैं।
यह विधेयक कंपनियों को आरएमजी की पेशकश या विज्ञापन करने से रोकता है, और बैंकों को संबंधित भुगतान संसाधित करने से प्रतिबंधित करता है। कानून का उल्लंघन करने वालों को ₹1 करोड़ तक का जुर्माना और तीन साल तक की कैद हो सकती है।
आगे बढ़ें लाइव मिंट की एक रिपोर्ट के अनुसार, विशेषज्ञों का मानना है कि नियामक स्पष्टता आने तक शेयरों में अस्थिरता जारी रह सकती है। हालाँकि नाज़ारा जैसी कंपनियों का व्यवसाय विविध है और उनकी बैलेंस शीट मज़बूत है, लेकिन निवेशकों की धारणा वर्तमान में नियामक अनिश्चितता से प्रभावित है।
ऑनमोबाइल ग्लोबल जैसी कंपनियाँ प्रतिबंध से अपेक्षाकृत कम प्रभावित हुई हैं क्योंकि उनका ध्यान मोबाइल मनोरंजन और गेमिंग सब्सक्रिप्शन पर है, न कि सीधे वास्तविक-धन वाले गेमिंग पर। हालाँकि, गेमिंग क्षेत्र का हिस्सा होने के कारण, उन्हें भी कोलेटरल सेल-ऑफ का सामना करना पड़ सकता है।
